证券之星消息，近期贝斯特（300580）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　汽车制造业做作为全球经济版图中的重要组成部分，不仅是国家工业实力的象征，更是技术创新与消费升级的驱动力。自2020年起，伴随汽车行业上下游产业链复工复产、消费市场逐步复苏，2021-2024年全球汽车产销量年均复合增长率分别为4.90%、4.45%，2024年全球汽车产销量分别为9250.43万辆和9531.47万辆（数据来源于OICA）。

　　尽管面临供应链问题、原材料成本上涨、贸易保护主义等因素影响，全球汽车市场仍保持了较强的韧性。全球数据公司（GlobalDate）报告指出2025年3月，全球轻型车经季节调整年化销量为9000万辆/年，较上月有所上升，高于2024年全年销量水平，当月销量增长7%，1-3月的累计销量增长6%。美国、中国、西欧等主要市场的销量均实现增长。BG大游(集团)唯一官方网站

　　不过，美国的保护主义政策及其带来的不确定性将对今年及未来的全球经济格局产生切实影响。美国市场方面，由于汽车关税导致车价即将上涨，销量明显受到了提前释放效应的拉动。得益于政府采取的刺激措施，中国市场销量预计仍将保持稳定。

　　随着全球环保意识的提升和数字化浪潮的席卷，汽车行业正向新能源汽车、智能联网汽车方向加速转型。在全球汽车市场中，新能源汽车市场已成为重要的增长点。2024年，全球新能源汽车销量达到1823.6万辆，同比增长24.4%。

　　其中，中国新能源汽车销量达到1286.6万辆，同比增长35.5%，占全球销量比重由2023年的64.8%提升至70.5%。这一数据表明，中国在全球新能源汽车市场中占据主导地位，且市场份额持续提升。

　　在政策引导和技术突破的双重驱动下，智能网联汽车技术取得显著进展，从辅助驾驶向更高等级的自动驾驶进化，根据市场研究公司Statista的数据，预计到2025年，L3级自动驾驶汽车的年销量将超过160万辆。到2030年，L1和L2级自动驾驶将分别占所有新车的27.7%和51.2%，而L3级自动驾驶将占8.6%，对应的销量约为7.7万辆。

　　同时，智能网联汽车的商业化应用加速落地，ROBOTAXI、萝卜快跑等无人出行服务商正从当前的小规模试点转向城市级部署。未来，全球汽车行业将继续面临技术迭代、市场竞争和政策调整的多重挑战。与此同时，电动化、智能化和网联化的趋势不可逆转，为行业带来新的发展机遇。随着技术的不断进步和市场的不断成熟，全球汽车产业将进入一个更加开放、创新和可持续的发展阶段。

　　2025年上半年，在以旧换新政策持续带动下，国内汽车市场持续改善，汽车市场延续良好态势，多项经济指标实现增长。根据中汽协数据显示，2025年1-6月我国汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%；其中乘用车产销分别完成1352.2万辆和1353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%；商用车产销分别完成209.9万辆和212.2万辆，同比分别增长4.7%和2.6%。上半年中国汽车市场表现出强大的韧性，成为全球汽车市场增长的主要引擎，在全球市场份额达到36%，较去年同期提升4个百分点。

　　上半年在政策驱动下，我国新能源汽车产销保持高速增长，渗透率进一步提升。根据中汽协公布数据显示，2025年1-6月我国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车销量达到新车总销量的44.3%。其中，纯电动力汽车产销分别完成448.8万辆和441.5万辆，同比分别增长50.1%和46.2%；插电式混合动力汽车产销分别完成247.9万辆和252.1万辆，同比分别增长28%和31.1%。

　　近年来，随着中国自主品牌国际竞争力的显著提升，汽车出口已成为中国经济增长新支柱。根据中汽协公布数据显示，2025年1-6月我国汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%。其中新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。在全球新能源汽车市场，中国车企已逐渐占据主导地位。

　　中国智能联网汽车产业经过多年发展，随着政策支持的不断落地，并通过智能驾驶、智能座舱等技术的突破创新，智能联网汽车市场渗透率不断提升，已经形成较为完整的产业体系。同时，依托政策支持和技术突破的双重驱动，我国智能联网汽车下游商业化应用与生态构建也日趋成熟。2025年7月26日，在世界人工智能大会AI赋能自动驾驶创新发展论坛现场，上海正式发放了第一批智能网联汽车示范运营牌照，多家智能出行服务商获准向公众提供基于法规的主驾无人出行服务，标志着智能联网汽车商业化进入新阶段。

　　目前，中国智能联网汽车产业正处于技术快速演进、市场加速布局的关键时期。随着技术的不断进步、政策的持续支持和市场的不断成熟，智能联网汽车将引领出行方式的革命性变革，为人们提供更加安全、高效、舒适、智能的出行体验。同时，智能联网汽车产业的发展也将带动整个汽车产业链的转型升级。

　　全球汽车行业面临的政策环境正在发生变化，贸易保护主义和产业政策调整成为影响行业发展的重要因素。全球汽车产业链正在经历深刻重构，面对复杂的国际环境，中国车企的全球化布局成为行业重要趋势。当前，中国车企依托其在电动化、智能化领域的技术优势，不断探索多元化的全球化路径。一方面通过向新兴市场规模扩张，重点布局市场包括以泰国为代表的东南亚市场以及以墨西哥和巴西为代表的拉美市场；同时向成熟市场技术渗透，采取“技术授权+本地化制造”的策略深度绑定欧洲等成熟市场，通过本地化生产、技术输出和生态构建，加速推进中国车企全球化布局，在全球竞争中抢占先机。

　　（1）1月2日，工信部公开征求对《关于2026—2027年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分管理有关要求（征求意见稿）》的意见。优化调整新能源车型技术指标要求。提高低油耗车型奖励幅度。

　　（2）1月8日，国家发展改革委、财政部发布2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。

　　其中提到，个人消费者转让登记在本人名下乘用车并购买乘用车新车的，购买新能源乘用车单台补贴最高不超过1.5万元，购买燃油乘用车单台补贴最高不超过1.3万元。

　　（3）1月22日，中央、国务院印发《乡村全面振兴规划（2024－2027年）》，全面促进农村消费。加大面向农村的产品创新和营销力度，支持新能源汽车、绿色智能家电等下乡，深入实施消费品以旧换新行动，鼓励信息消费，推进消费升级。

　　（4）2月28日，工信部、市场监管总局联合发布《关于进一步加强智能网联汽车产品准入、召回及软件在线升级管理的通知》。《通知》强调统筹发展和安全，明确汽车生产企业需落实生产一致性和质量安全主体责任，加强智能网联汽车产品准入和召回管理，进一步规范汽车生产企业OTA升级活动，提升智能网联汽车产品安全水平。

　　（5）3月16日，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》。方案提出，加大消费品以旧换新支持力度。用好超长期特别国债资金，支持地方加力扩围实施消费品以旧换新，推动汽车、家电、家装等大宗耐用消费品绿色化、智能化升级。

　　（6）4月2日，国家发改委等四部门发布《关于公布首批车网互动规模化应用试点的通知》，经专家评审，列入首批车网互动规模化应用试点范围的为上海市等9个城市以及“北京市基于新型储能的V2G车网互动协同调控试点项目”等30个项目。

　　（7）4月15日，工信部组织制定的强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031-2025）日前发布，将于2026年7月1日起开始实施。

　　（8）4月28日，工信部发布2025年汽车标准化工作要点，强化智能网联汽车标准供给。推动自动驾驶设计运行条件、自动泊车、自动驾驶仿真测试等标准批准发布及实施，加快自动驾驶系统安全要求强制性国家标准研制，构建自动驾驶系统安全基线日，针对中国汽车工业协会发布的《关于维护公平竞争秩序促进行业健康发展的倡议》，工业和信息化部有关负责人表示，将加大汽车行业“内卷式”竞争整治力度，坚决维护公平有序的市场环境。

　　（10）6月3日，商务部等五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动，与县域充换电设施补短板试点、智能网联汽车“车路云一体化”试点等工作形成协同效应，推动优质资源向乡村地区倾斜。

　　围绕公司三梯次产业的战略布局，公司业务分为三大板块：一、各类精密零部件、智能装备及工装夹具等原有业务；二、新能源汽车零部件业务，重点布局新能源汽车轻量化结构件、高附加值精密零部件以及天然气燃料汽车核心部件等产品；三、工业母机、人形机器人等领域，全面布局直线运动功能部件，产品包括：高精度滚珠/滚柱丝杠副、微型丝杠、高精度直线导轨副等。

　　公司自成立以来，一直专注于精密零部件和智能装备及工装产品的研发、生产及销售，并且，公司还利用在智能装备及工装领域的各类先发优势，将业务延伸至高端航空装备制造、工业自动化装备、工业母机以及人形机器人等领域。

　　2019年至2020年，公司成功实施了“汽车精密零部件项目（一期）”的建设，公司产品拓展了：汽车涡轮增压器压气机壳以及新能源汽车铝合金结构件等。2020年，公司为加快布局新能源汽车产业，并进一步扩大业务规模，BG大游(集团)唯一官方网站公司顺利向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金5.3亿元将投入年产700万件新能源汽车功能部件及涡轮增压器零部件项目建设，该项目于2022年3月达到预定可使用状态，目前已全部达产。

　　公司控股子公司苏州赫贝斯主要从事研发、设计、生产制造锌、铝、BG大游(集团)唯一官方网站镁、铜、不锈钢金属制品的五金件，产品包括新能源电动汽车安全扣件、汽车充电扣等铝合金和压铸零配件产品。全资子公司易通轻量化公司主要致力于新能源汽车轻量化产品的研发和销售，主要产品包括新能源汽车车载充电机组件、直流变换器组件等。

　　2022年1月，公司设立全资子公司“无锡宇华精机有限公司”，充分发挥公司在工装夹具、智能装备、工业自动化集成等领域的技术优势和在汽车行业的生产管理体系优势，全面布局直线运动部件（产品包括：高精度滚珠/滚柱丝杠副、微型丝杠、高精度直线导轨副等），瞄准中高端机床领域、自动化产业、人形机器人、智能网联汽车等领域进行大力开拓，高举高打，快速切入新赛道。目前，公司生产的滚珠丝杠副、直线导轨副等产品已应用于国内知名机床商部分型号的机床上，并取得批量交付订单，其中代表滚珠丝杠副最高制造水平的C0级也实现突破，并获得了客户的首批订单；自主研发的行星滚柱丝杠已于2023年顺利出样，并紧跟市场发展以及技术方向，不断优化和完善生产工艺布局，关键工艺所需国产化设备的合作开发在有序推进；应用于新能源汽车EMB制动系统滚珠丝杠副也完成了客户交样。

　　2022年6月，为进一步夯实在新能源汽车领域的实体布局，公司在安徽省马鞍山市含山县设立了全资子公司“安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司”，将以此重点布局新能源汽车轻量化结构件、高附加值精密零部件以及氢燃料、天然气燃料汽车核心部件等的研发、制造和销售，旨在进一步扩大新能源汽车零部件的产能规模，进一步围绕市场优化产品结构，进一步增强客户粘性，提升公司在新能源汽车产业链中的竞争力。安徽贝斯特已竣工开业，积极投身新产品研发与新客户开拓工作，产能逐步释放，进一步夯实公司第二梯次产业布局。

　　2024年5月，公司为深化国际市场布局，响应国家“一带一路”倡议号召，在泰国投资设立了“倍永华新技术有限公司”，业务范围为公司第一梯次、第二梯次产业相关产品。据预计，泰国倍永华公司将于2025年第四季度竣工开业。

　　公司核心竞争力主要包括客户资源优势、技术研发优势、绿色智能制造优势、产品多元化优势、质量优势、区域优势、管理优势以及人才优势，本报告期内公司核心竞争力未出现明显变化。

　　2025年上半年，世界经济在曲折中前行，呈现出动能不足、增长失衡、碎片化加剧的态势。地缘冲突持续升级，单边主义与保护主义肆意蔓延，诸多风险挑战给全球增长前景笼罩上浓厚的阴霾。据国际货币基金组织（IMF）7月29日发布的《世界经济展望》更新报告预测，2025年全球经济将增长3.0%，较4月预测值上调0.2个百分点，不过仍低于2023年的3.3%。其中，发达经济体经济预计增长1.5%，新兴市场和发展中经济体增长4.1%。与此同时，全球科技创新蓬勃发展，催生了众多新经济形态；绿色转型成为不可阻挡的时代潮流，有望为可持续发展注入全新动能。

　　面对复杂严峻的外部环境，中国经济砥砺前行，稳中有进，持续向好的态势不断得以巩固，沿着高质量发展的航道稳步迈进，为世界经济的复苏和发展提供了有力支撑，创造出更多机遇。初步核算显示，上半年中国国内生产总值（GDP）达660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。分产业来看，第一产业增加值31172亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值239050亿元，增长5.3%；第三产业增加值390314亿元，增长5.5%。分季度而言，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，从环比看，二季度国内生产总值增长1.1%。

　　2025年上半年同样是中国汽车工业发展历程中值得铭记的阶段。汽车产销量表现出色，首次双双超过1500万辆。

　　据中国汽车工业协会数据统计，我国汽车产销量分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。

　　其中，新能源汽车的表现格外耀眼，产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比增长41.4%和40.3%，占汽车新车总销量的44.3%。新能源车销量连续多年稳居世界首位，增长势头强劲。汽车出口也维持在高位运行状态，上半年出口达308.3万辆，同比增长10.4%，进一步稳固了中国作为全球最大汽车出口国的地位。尽管2025年上半年车市成绩斐然，但也面临着一系列挑战，如消费信心不足、出口环境存在新的不确定性等。与此同时，我国政策红利持续释放，包括新能源购置税减免政策延续、“两新”政策助力产业转型等，这些有利因素为车市未来的发展提供了强有力的支撑。

　　2025年上半年，中国机床行业在复杂经济环境中展现出积极发展态势。综合中国机床工具工业协会数据，1-5月机床工具全行业完成营业收入4048亿元，同比虽有1.3%的下降，但降幅持续收窄。其中，金属切削机床同比增长14.5%，金属成形机床同比增长12.0%，成为行业亮点。从订单数据来看，金属加工机床新增订单同比增长12.9%，在手订单同比增长19.1%，预示着行业后续发展动力充足。上半年，机床行业受宏观政策拉动效果逐步显现，行业整体利润率虽仍较低，但大部分分行业已恢复增长。新兴领域如集成电路、新能源、航空航天等快速发展，为机床工具行业带来新的需求，不过行业发展也面临诸多挑战，例如磨料磨具行业仍未走出下行通道，出口不确定性增加等。预计2025年全年中国金属加工机床市场需求谨慎乐观，机床工具行业整体运行将相对平稳，金属加工机床有望延续小幅增长态势，但企业间分化将更加明显。

　　依托我国持续向好的经济运行环境，在行业变革与产业转型的浪潮中，公司精准把握发展机遇，以高质量发展为导向，充分释放“精密加工为特长、铸造产业为支撑、智能装备为驱动”的产业联动核心竞争力。通过转型发展、创新发展、绿色发展三大路径，公司持续推进业务、质量、效率与动力变革，在做大做强现有业务的基础上，持续大力推动三梯次发展格局。

　　2025年1-6月，在董事会的科学引领与全体员工的协同奋进下，公司紧扣三梯次发展战略与年度经营目标，坚持创新驱动发展，深化内部精细化管理，稳步夯实向上发展态势。2025年上半年，公司实现营业收入71640.60万元，同比增长2.73%；归属于上市公司股东的净利润14846.87万元，同比增长3.3%；归属于上市公司股东的扣非后净利润13938.41万元，同比增长3.63%，各项指标均呈现稳健增长态势。

　　2025年1-6月，公司以“市场围着客户转，实体跟着市场转，管理绕着实体转，经营盯着指标转”为指导思想，根据三梯次发展战略以及年初制定的经营计划，具体开展了以下重点工作：

　　公司第一梯次产业，即原有涡轮增压器核心零部件、各类精密零部件以及智能装备及工装等业务，是公司稳健发展的压舱石，是保障公司转型升级发展的基础。报告期内，面对国内外日益复杂的政治经济形势，公司不断开源节流、提高市场份额，一方面维护老客户原业务，另一方面拓展老客户新业务，同时不断开发新客户、新业务，凭借公司品牌、研发优势、品质优势等，提高产品性价比，持续提升公司产品的市场占有率。报告期内，公司重点强调苦练内功，不断以智能制造、优化工艺以及严控各项成本等为主要抓手，持续提升生产效率，不断提高产品质量，进一步推动公司第一梯次产业降本增效与综合竞争力的跃升。

　　公司继续巩固并延伸在原有业务发展中所积累的鲜明竞争优势，充分发挥“精密加工、铸造产业、智能装备”三大产业互联互动的协同效应，夯实第二梯次产业布局。公司全资子公司安徽贝斯特已竣工开业，25年上半年，公司进一步扩大了公司新能源汽车零部件的生产规模，围绕潜在及现有客户加快响应速度，为客户提供更高效和优质的服务、更稳定和优质的产品，进一步增强客户粘性，获取更多市场份额，更好更快地实现公司转型升级可持续发展。

　　公司战略布局中的第三梯次产业为：充分利用现有资源，发挥公司在精密加工、工装夹具、智能装备领域的技术优势和在汽车行业的生产管理体系优势，抢抓机遇，高举高打全面布局直线运动部件，导入“工业母机”、“直线驱动器”、“智能网联汽车”等新赛道。

　　公司全资子公司宇华精机通过技术攻坚，不断打破丝杠行业痛点，自主研发首创“高精度双端面中心孔专用磨床”，并成功自研“滚珠丝杠副寿命测试机”。此举极大地提升了丝杠螺纹的加工精度，为确保丝杠螺纹精度达到行业顶尖水平、延长丝杠精度寿命保持性筑牢了坚实基础。凭借以上这些技术突破，宇华精机生产的滚珠丝杠副精度达到了行业最高的C0级，直线导轨副精度达到了UP级。报告期内，公司携滚动功能部件、智能夹具等多款产品参展在北京召开的第19届中国国际机床展，国内多家头部机床厂商在展会现场与公司深度联动，联合展出了宇华精机的滚动功能部件，此举不仅展现出双方在协同创新与应用拓展层面的精密协作，更彰显了行业领军企业对宇华精机产品品质与技术实力的高度认可。

　　为进一步提升公司第三梯次产业的综合竞争力，公司整合优质资源，以全资子公司宇华精机的技术积淀与产业基础为依托，在强化核心技术创新中不断延伸原有产业链，将核心部件业务拓展至直线驱动器整机驱动领域。此举将有效完善公司在整机驱动方案的一体化布局，既夯实第三梯次产业的发展根基，又持续提升公司在客户端的话语权，为未来开辟更为广阔的增长空间。

　　报告期内，公司全速加快对泰国子公司倍永华的建设进程，计划在2025年第四季度顺利竣工开业，以扩大现有产能，进一步提升公司在客户端的国际竞争力，为贝斯特后续持续发展打下坚实基础。同时，泰国子公司将以泰国为枢纽深耕东南亚市场，并进一步辐射澳新、南亚等区域，借助区域贸易协定的政策便利降低流通成本，在复杂外部环境中构建更具韧性的全球化布局。公司还将大量培养并引进国际化人才，组建既精通东盟市场规则、又具备汽车领域专业背景的复合型人才团队。

　　公司立足于主业，通过聚焦大数据、自动控制、工业物联网等新技术的研发和应用，结合“智能制造”战略主题不断发展壮大，提升了公司业务智能化、数字化、自动化水平，积极打造“贝斯特工业4.0”建设。

　　在智能制造领域，公司作为“客户”和“供应商”的双重角色，一方面利用自身装备的集成优势，支撑公司精密零部件加工产业的快速发展；另一方面利用精密加工产业实际使用中积累的经验，提升智能装备的集成能力和操作体验，为客户提供更有竞争力的整体解决方案。

　　产品质量决定公司的兴衰存亡，质量是立足之魂、发展之本，2025年上半年，公司继续把产品质量放在突出位置。

　　重点聚焦“痛点问题、共性问题”，将品质管理放在生产的全流程控制中。通过质量持续向好，不断巩固市场地位；通过质量持续向好，切实提升产能和劳动生产率，同时将各类成本和消耗有效降低。公司不断强调苦练内功，不断提升基础管理。一是，持续强化全员安全意识，完善各项安全制度以及流程，强化安全的舆论宣贯工作，始终将“安全生产”作为公司经营发展的主旋律和原则底线；二是，进一步完善了OA、ERP以及MES系统，加大对核心技术、业务等商业机密的管控力度，完善及优化保密制度、流程，强化涉密人员、关键岗位人员的保密意识和责任意识。

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　　证券之星估值分析提示贝斯特行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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